6月7猪价（6月26日猪价早知道）

统计，2018年草铵膦均价17.96万元/吨，同比增长4.35%。同时，公司绵阳基地草铵膦生产能力提升至8400吨，规模效应促进了成本继续下降。因此，在草铵膦价格仅小幅上涨的情况下，公司销售毛利率从2017年的28.74%提升至2018年的33.07%。

6月26日猪价早知道

1、分季度来看，4净利润略低于预期，主要受丙炔车间事故影响所致早知道。2018年10月中旬，公司1000吨丙炔氟草胺投产，但在11月蒸馏釜在带料调试期间发生爆炸，丙炔生产和新建草铵膦的投产进度受到影响。当前事故问题已经解决，19年丙炔氟草胺、草铵膦和氟环唑产能释放值得期待。

2、草铵膦行业不确定性增多，但2019年仍有保障：供应端，草铵膦的市场拟新进入者明显增多。根据我们的调研统计，当前供应端的不确定性包括拜耳的6000吨新产能开工情况，辉丰5000吨新增产能的投产进度红太阳【标】的3000吨产线的达产情况，以及威远生化的扩产进度早知道。根据我们的判断，受制于技术难度较大早知道，2019年较为可靠的新增产能来自利尔和亿盛，对市场冲击有限。

3、而在需求端，随着出口转好、国内种植结构转变、使用成本下降，草铵膦需求量或将稳步增长。当前草铵膦价格已经从20万元以上的高位回落至当前15万元/吨的水平，一定程度上存在对供应端不确定性的反应，未来下降空间有限。

4、看好丙炔氟草胺和氟环唑的盈利前景：2018年以前草铵膦一直是公司盈利增长的主要驱动力早知道，而随着丙炔氟草胺和氟环唑的陆续投产，公司将获得新的盈利增长点。丙炔氟草胺是触杀型选择性除草剂早知道，对转基因棉花和大豆的草甘膦抗性杂草有很好的防除效果，近年来需求稳步增长。氟环唑是巴斯夫开发的一种广谱、高效的杀菌剂，据中农立华统计，氟环唑2018年均价65.75万元/吨，当前报价约75万元/吨。中期两种产品放量将进一步提升公司业绩早知道。

5、投资建设系列新产品，长期成长值得期待：公司同时公告拟启动吨/年甲基二氯化磷、含磷阻燃剂、-草铵膦原药生产线及配套工程建设，初步预计达产后可实现年营业收入7.6亿元，年毛利约1.37亿元。此外，公司储备有唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺等新产品，具备长期成长性。